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mario · 2019年05月30日

Fixed Coupon Bond

fixed coupon bond is nominal bond.

nominal = real + inflation

nominal bond 已经是加了inflation呀,为啥 是不受inflation保护啊?

1 个答案

发亮_品职助教 · 2019年05月31日

“为啥 是不受inflation保护啊?"


不受Inflation保护是从现金流的角度出发的。

Fixed rate bond,每期收到的现金流都是固定不变的,不会对通胀进行调整。例如假设一个面值为100,30年期的国债,Coupon rate = 5%,那无论通胀率是多少,每半年就会收到2.5的现金流;连续收30年、60期的2.5。显然每期收到的2.5是固定的,不会对通胀进行调整,所以这种Fixed-rate coupon不对Inflation提供保护。

最后算投资收益时,因为债券所有的现金流都是名义值,所以投资收益也是名义收益率。

nominal = real + inflation,即投资固定利率债券,相当于是提供一个稳定的Nominal Return,Inflation越大,投资债券实际获得的Real return就越小。


反之,如果是一个Inflation-linked bonds,债券的现金流会对通胀进行调节,Inflation越高,现金流就会越多,这样投资债券的收益率会对Inflation进行调整,抛开Inflation的影响,收到的现金流实际价值稳定,即提供了Inflation的保护。

nominal = real + inflation,相当于这种债券,给投资者一个稳定的Real return,Inflation越高,Nominal return就越高,所以即便通胀,也不影响收益的实际价值。

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