吴昊_品职助教 · 2019年05月29日
1.是的。G-Spread=公司债YTM-国债YTM。我们是用统一的折现率来进行折现。此时假设收益率曲线是水平的。而Z-Spread是假设收益率曲线是倾斜的,那么每一期现金流用到的折现率就是不同的,这个折现率是在国债spot rate的基础上加上的ZS得到的。两者的区别就是GS假设收益率曲线水平,而ZS假设收益率曲线倾斜。
2.upside potential上涨空间。当利率下降的时候,callable bond的债券发行人会以call price提前赎回债券,此时callable bond的价格涨不上去,会有一个上限。而putable bond在利率下降的时候,债券价格能正常上涨。所以在利率下降的时候,putable bond的价格上涨空间比callable bond更大。