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Vincent, Y.K. LIU · 2019年05月28日

关于问题

问题一老师Z spread 和G spread是不是都是公司债收益率减国债收益率,只是一个是YTM,一个是spot rate?? 问题二 老师这个upward potential是什么意思呢?这句话为啥对呢
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吴昊_品职助教 · 2019年05月29日

1.是的。G-Spread=公司债YTM-国债YTM。我们是用统一的折现率来进行折现。此时假设收益率曲线是水平的。而Z-Spread是假设收益率曲线是倾斜的,那么每一期现金流用到的折现率就是不同的,这个折现率是在国债spot rate的基础上加上的ZS得到的。两者的区别就是GS假设收益率曲线水平,而ZS假设收益率曲线倾斜。

2.upside potential上涨空间。当利率下降的时候,callable bond的债券发行人会以call price提前赎回债券,此时callable bond的价格涨不上去,会有一个上限。而putable bond在利率下降的时候,债券价格能正常上涨。所以在利率下降的时候,putable bond的价格上涨空间比callable bond更大。

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