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ellajue · 2019年05月28日

请问asset-liability management和liability-driven investing的区别

如题,谢谢

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发亮_品职助教 · 2019年05月29日

Asset-liability management大概念,下面分为两个子概念:Liability-driven investing以及Asset-driven investing。


Asset-liability management是大概念,强调的是在做资产投资时,要兼顾考虑资产和负债

ALM既然是兼顾资产、负债,所以可以从资产角度出发,也可以从负债角度出发,所以ALM可以再细分一下:

  1. 已知负债的情况,构建合适的资产去匹配负债,这种就是Liability-Driven investing;强调以负债为起点,即负债驱动型投资
  2. 已知资产的情况,构建合适的负债去匹配资产,这种就是Asset-driven liabilities;强调以资产为起点,即资产驱动负债;

对于已知负债的情况去构建合适的资产匹配,常见的比如匹配养老金负债、匹配保险公司发行的保险负债等。我们CFA只关注负债驱动型,LDI,三级固收学的单期负债匹配,多期负债匹配,养老金匹配,都是已知负债的情况,找到合适的资产组合;

对于已知资产的情况去构建合适的负债匹配,比如融资租赁,已知租赁合同是资产,然后匹配相应的负债,这个不在我们的考察范围内,可以忽略。

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