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HUANGy · 2019年05月28日

fixed income经典题reading 37中的3.2和3.3 关于信用转移矩阵的符号

品职助教老师,这两道题我都算错了,原因是公式结果计算出来了,但是对于符号的方向判断错误,我知道公式是-modified duration X 利率变动,最后计算结果出来是负数,但是我的理解是违约风险导致信用下降,整体的spread应该更大呀,应该在YTM基础上加上这个负数的绝对值?老师,我错在哪里呢?

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吴昊_品职助教 · 2019年05月28日

由于spread的变化导致价格的变化,如果现在信用评级下降,信用风险上升,△spread这一项是正的,再此基础上乘以一个负数,所以价格的变化就是负的。duration前面之所以乘以一个负号,原因就是因为利率的变化和价格的变化之间是反向的,如果利率的变化是正的,债券的价格就是下降的。

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