stacie · 2019年05月27日
吴昊_品职助教 · 2019年05月28日
future spot rates reflect the current forward curve for all maturities这句话想要表达的就是收益率曲线stable的特点。当前的forward curve也能反应当前的spot rate,因为forward rate是隐含在即期利率中的,所以未来的即期利率和现在的即期利率一样,反应的就是stable的特点。
向上倾斜的收益率曲线,F(2,2)是大于2年期Spot rate的,Riding the yield curve就是认为2年后实现的即期利率等于今天的Spot rate也就是无法实现F(2,2),当前的市场价格是用Spot rate (Implied forward rate定价的),预期将来实现的利率/定价的利率低于Implied forward rate,所以才产生了Capital gain。