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孙甘迪 · 2019年05月27日
Shimin_CPA税法主讲、CFA教研 · 2019年05月27日
不矛盾。
预期GBP升值应该降低hedge ratio,这里是带有基金经理观点的。比如原本我们是担心GBP下跌,所以采用short forward,但现在预测GBP会涨,自然是应该降低hedge,或者说就不要hedge,享受GBP升值带来的资产增值。
但是用roll yield计算的时候,是不带基金经理观点的。只是原本比如说一次性short 12-month forward,现在改成了每个月滚动一次。那么当F>S的时候,roll就比不roll来的成本低。