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stacie · 2019年05月26日

关于riding the yield curve

老师您好,关于riding the yield curve,比如经典题1.13题,可以使用这个策略的条件是向上倾斜和shape不变,这个没有问题。国家A那段最后一句话,future spot rates reflect the current forward curve for all maturities,这句话怎么理解????可是现在的forward rate比如f(2,2) 一定是大于现在的s(2)吧,而riding the yield curve,两年后的2年折现率(t=4,折现到t=2),还是用现在的S(2)而不是用t=0时算的f(2,2)。那怎么能说“future spot rates reflect the current forward curve for all maturities”呢? future spot rate 比如2年后的2年期利率为现在的S(2)而不等于f(2,2)。怎么理解这句话呢?

1 个答案

Lilian1109 · 2019年05月26日

站的时间点错了,上面说的是将来的即期利率等于现在时间点的远期利率,就像你现在的时刻是0时刻,一年后一年期的即期利率等于你在0时刻时的f(1,1)

stacie · 2019年05月26日

riding the yield curve 是说 1时刻的即期利率是等于0时刻的即期利率,并不等于0时刻的f(1,1)。

Lilian1109 · 2019年05月26日

stable curve她是说你不管站在什么时候,相同期限的利率是相同的,这样curve才是永恒不变的

stacie · 2019年05月26日

那综合以上你的两条回答,第一条说1时刻的S等于0时刻的f(1,1),第二条说1时刻的S等于0时刻的S,这矛盾啊。这道题是这个国家同时满足stable curve和future spot rates reflect the current forward curve for all maturities

Lilian1109 · 2019年05月26日

我第一条说的跟第二条说的一直都在强调一个期限,yield curve是收益率与期限的关系,他是stable的说明他跟你所在的时间点没有关系,只要期限一样,他利率就相同,你将来两年期的即期利率跟你现在时刻的f(1,2)一样。

stacie · 2019年05月27日

你可能还是没有明白我在说什么呀。我原问题里说的2时刻2年期spotrate是和0时刻f(2.2)做比较.没有f(1.2)的事。后面几条回复是就这你的回答说的,现在想确定1时刻的1年期利率,stable的话1时刻spot等于0时刻的spot,而原问题里那长句是说1时刻的spot应该等于0时刻的f(1.1)。这两个不一样啊!

Lilian1109 · 2019年05月27日

你全当我上面说的都在胡说八道,你不理解的这句话意思其实是在说我估计的forward rate跟实际值之间的关系。这个是用来测试你所得出的bond是高估还是低估的。

stacie · 2019年05月27日

比如4年期债券,想求2时刻的pv,是不是用0时刻的f(2.2)折现呀。而ridingyieldcurve就要用0时刻spot2折现求。 那到底future spotrate有没有reflect current forward curve?

Lilian1109 · 2019年05月27日

完全忽略掉我之前的解释,我凌乱了,再也不瞎回答了。回答下你最后的这个,如果求2时刻的pv,是用f(2,2)来进行估计,现在他说的这句话意思是真正到2时刻点,2年期的即期利率跟你的f(2,2)相同,那么你估计得出的pv跟真正到2时刻点的价值是相同的

stacie · 2019年05月27日

咱们来看一下你上一条回复的最后一句话哈,你说1时刻2年期利率该是0时刻的f(1.2)。再往前看一句话,stable说明期限一样利率相同,那是不是1时刻2两期利率该是0时刻的S2。0时刻S2和f(1.2)不一样大。

Lilian1109 · 2019年05月27日

你说的对,我当时理解错了,这句话不是来判断是不是stable的

stacie · 2019年05月27日

你去看看我原问题里说的那道题吧,经典题里面的。riding yield curve的时候2时刻的pv折现要用S2。

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