吴昊_品职助教 · 2019年05月27日
Orion的credit spread从150bps下降至100bps，因此在期初卖出protection，收到更高的premium。六个月后，当Orion的credit spread下降时，进入一个反向对冲合约，以更低的价格买入CDS protection平掉头寸。Fund卖出CDS protection时， 获得的是150bps的credit spread，而平掉头寸买入CDS protection时，支付的是100bps的credit spread，从而赚取中间差价以盈利。
B选项的意思是：相比trade刚开始fund收到的保费来说，现在fund以一个更低的价格买入CDS protection。符合上面列举的机制。
