关于长期国债期货的conversion factor

同学你好，在国债期货合约我们在合约中约定的FP是一个标准国债期货的价格，比如说这个标准债券是15年期的国债。但是15年期的国债有很多种，根据coupon不同，付息频率不同，发行时间不同，每个具体债券的价格不同。在到期交割的时候，short 方可以自由选择符合要求的其中1中债券进行交割。所以我们需要对FP调节一个conversion factor ，以使得交割的金额能跟具体交割的债券相匹配。所以到期用来买债券的交割金额等于标准债券报价乘以CF再加上应计利息，贵的债券交割金额大，便宜的债券交割金额小，所以贵的债券的CF大便宜的债券CF小。

就好比我们签订了一个5块钱买苹果的合约，但是苹果与苹果之间也是有差距的，到期时，苹果贩子决定给我们哪个苹果。我们就可以约定到期买苹果的时候乘以一个CF，如果苹果贩子交割给我的苹果好，就乘以一个大点的CF，交割给我的苹果差，就乘以一个小点的CF，使得我们付出的金额与收到的苹果质量相匹配。