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valex_1986 · 2019年05月26日

Reading21经典题6.1

为什么AUD NZDcorrelation高不能用cross hedge 和 mean variance hedge呢?为什么要他们两个一个long一个short的时候才适合用呢?
1 个答案
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Shimin_CPA税法主讲、CFA教研 · 2019年05月26日

这道题可以听一下经典题的课程,何老师都讲到了。

本题的关键在于minimize any foreign exchange exposure这句话。目的是最小化外汇风险,因此将两种外汇直接对冲是风险最小的。

Cross hedge和 mean variance hedge都是间接对冲,间接对冲会带来basis risk,也就是基础资产和对冲工具的价格变化不同步,因此就不能完全对冲了。

两个资产之间相关性高,一个long一个short ,相当于是两个负相关的资产做组合,因此分散化效果好,所以外汇风险就天然地被对冲掉了大部分,那么外汇风险的对冲工具,即使选择不太完美的 cross hedge 和 mean variance hedge 也可以。

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