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关于题目

老师这个题目如图所示，既然负债为0，那WACC=re，那用我照片的过程算出来r0<10，为啥老师说的r0为10

老师我没太懂这个题目为森么要用这个知识点

这个题目不是应该选B吗。老师不是说一个高EPS收购一个低EPS的公司可以增加EPS，为什么跟老师讲的不一样呢

老师不好意思，这个题目我还是有点疑惑， 1.A并购后的价格不应该是A+B总股票价值/股数为什么题目只用了A的 2. Cash offer下面给B的价格不明白为什么15.3×30×0.8？我在条件里面看到上面写A用0.8的股票来换，那应该是15×0.8×30×0.8 3.同样是支付给B的价格应该是180+0.4×15×30求问谢谢

Vincent, Y.K. LIU · 2019年05月25日

最后两个问题问的是最后一个图片里面的stock offer和mixed offer

Vincent, Y.K. LIU · 2019年05月27日

老师人呢

1、你的公式好像没写全（少了D/E）：re=r0+(r0-rd)(1-t)D/E, 当负债等于零时，公式的第二项等于零。

2、这道题看不出考点不应该啊，因为股票价格下降的幅度与股利的关系以及TCG都给你了，让你计算TD，那么只有Clientele Effect的公式了。

3、关于bootstrapping,这里是你记错了，是高PE(不是高EPS)的公司收购低PE的公司，收购后EPS会上升。

4、(1)你的第一个问题我们看懂，你的书已经画满了，你能把你问题框出来吗？
（2）cash offer没有0.8这个转换系数。如果是stock offer,我记得我之前已经回答过你了。这个15.3是公司合并之后的新股价。15.3×30×0.8计算的是并购后，如果协同效应真的实现的话，B公司的原股东持有的股票价值将涨到这么多。这个数字并不是并购时的支付价值。A用0.8股自己的股票来换一股B ，B公司有30M的股票，那么A公司只需要发行0.8*30=24M的股票即可。

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