为什么passive strategy没有asset liquidity risk

“为什么passive strategy没有asset liquidity risk”

Passive strategy也有Liquidity risk，只不过相比起来，risk of measurement error会更大。

所以这道题这句话：the risk of measurement error will be greater than asset liquidity risk是没有问题的。

因为是这一个Case题的一小问，这道题的讨论框架还是在用Bond Portfolio做Immunization，所以是不存在Active投资的。

Asset liquidity can become a risk factor in strategies that add active investing to otherwise passive fixed-income portfolios and would not be applicable here.

所以答案这句话是说：如果给我们的Passive-income portfolio，增加Active投资部分，那就会带来Asset liquidity risk。然后这种情况不适用于本题。

但是答案的这句解释也不对，因为就算只是Passive投资，如用资产匹配负债做Duration-matching，这个策略需要将债券到期前提前卖出来偿付负债，所以卖出债券时，可能会存在Liquidity risk，但是我们在学这块的时候，是默认用国债做Duration matching，所以是国债的特性让这个Passive strategy没有Liquidity risk（或者Liquidity risk比较小）。并不是说Passive strategy就一定没有Liquidity risk，如果用公司债做Passive strategy，就有可能存在Liquidity risk。