吴昊_品职助教 · 2019年05月25日
因为假设了收益率曲线stable，所以未来的两年期利率就是今年的两年期利率。
如果用2年后的F(2,2)定价，就说明利率曲线实现了Implied forward rate，不是Stable yield curve。向上倾斜的收益率曲线，F(2,2)是大于2年期Spot rate的，Riding the yield curve就是认为2年后实现的即期利率等于今天的Spot rate也就是无法实现F(2,2)，当前的市场价格是用Spot rate (Implied forward rate定价的)，预期将来实现的利率/定价的利率低于Implied forward rate，所以才产生了Capital gain。
