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ccxge · 2019年05月24日

butterfly spread的计算公式

我想问下下面的计算公式是不是postive butterfly和negative butterfly方向应该相反啊?



Butterfly spread = − short-term rates + (2 ×Medium-term yield) − Long-term yield

1. positive butterfly应该是wing向上,应该ST-rate和LT-rate符号都是+才对吧?然后MT-rate是负数?

2. negative butterfly是wing向下,所以才是上面的公式?

3. 为什么算出来的butterfly spread越大代表收益率曲线越弯曲?



1 个答案

发亮_品职助教 · 2019年05月25日

这里的Positive、Negative butterfly说的是Yield curve twists,是收益率曲线的变动,是一个动态量、变动量

规定的就是Postive butterfly,中期利率相对下降,长短期利率相对上升;


而这个公式:Butterfly spread = − short-term rates + (2 ×Medium-term yield) − Long-term yield,算的是Spread,是一个静态量,就是收益率曲线呈现出来的中期利率相对于长短期利率的位置是什么样,用Spread来表示中期利率相对于长短期利率的位置。

公式就是这么定义的。因为是用2倍的中期利率减去长短期利率,减出来的值越大,代表中期利率相对于长短期利率越大,所以越弯曲More curvature。

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