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gratitudechi · 2019年05月23日

reading 24 课后题第25题

25.  inter-market carry trade 的这题,USD-dominated portfolio 的return 只计算了借美元投英镑,借美元投欧元,借欧元投美元,为什么没有计算借英镑投欧元 和 借欧元投英镑的 两种方法。

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发亮_品职助教 · 2019年05月23日

“为什么没有计算借英镑投欧元 和 借欧元投英镑的 两种方法。”

可以计算。这道题有问题。


出题人在题干对Carry trade进行了限制:

Each such trade will involve extending duration (e.g., lend long/borrow short) in no more than one market.

也就是说,对于USD-denominated portfolio,只允许额外在一个市场上Extending duration,所以按照出题人的思路,经过这么限定,Carry-trade里肯定至少有一个利率是USD,剩下一个利率在UK/EUR/USD里面挑,这样就符合Extending duration in no more than one market。从他的答案里看,确实是每个策略都包含一个USD利率,也只额外涉及一个外币市场,确实符合题目的要求:Extending duration in no more than one market。

但是出题人可能忽略了,借英镑投英镑做UK市场的Intra-market carry trade,最后转成USD-portfolio,收益会更高,并且这样也是额外在一个市场上Extending duration。

这道题和何老师确认过是有些问题的了,可以忽略。

 

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