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ZRX · 2019年05月23日

原版书fixed income reading 38 第11题

  1. CFA II
  2. Fixed Income
请问老师，这道题要怎么理解呢？我选了A， 答案B是不是这样理解：风险下降了，那么对CDS seller 有利，cds seller 相当于 buy protection 吗？ 为什么会是lower premium 呢？
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1 个答案

吴昊_品职助教 · 2019年05月23日

Orion的credit spread从150bps下降至100bps，因此在期初卖出protection，收到更高的premium。六个月后，当Orion的credit spread下降时，进入一个反向对冲合约，以更低的价格买入CDS protection平掉头寸。Fund卖出CDS protection时， 获得的是150bps的credit spread，而平掉头寸买入CDS protection时，支付的是100bps的credit spread，从而赚取中间差价以盈利。

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