问题如下图：
选项：
A. 
B. 
C. 
解释：
门槛收益率需要考虑扣除管理费的净收益率吗，还是就参考整体回报率就能判断？
韩韩_品职助教 · 2019年05月23日
同学您好：
因为整个课程上我们没有提到过的“门槛利率”，所以昨天没能理解你的问题抱歉，我想你应该问的是怎么样判断整体收益水平是否达到hurdle rate的要求？对吧。我们在课程上有详细的介绍，这块要看题目怎么交代管理费和绩效奖的计算方式，有两种：（1）绩效奖是基于扣除完管理费的净值计算以及（2）管理费和绩效奖是单独计算的。第一种情况下，就需要在年底的AUM基础上扣除管理费，去跟hurdle rate要求去比较；（2）第二种管理费和绩效奖是单独（各自独立算的），那就不用扣除完管理费再去比较hurdle rate的要求，这一块课程上有例题，详细的所有都讲解，建议再熟悉一下。
张大靖 · 2019年05月24日
那与high water Mark的对比呢，是在这两种条件下，分别判断新一年的AUM（扣除管理费或者不扣除管理费）是否高于高水位值，还是说无论什么计费结构，与高水位对比时，必须要先扣去费用？
韩韩_品职助教 · 2019年05月24日
如果题目说了independently, 那就是管理费和绩效奖单独计算，如果题目说了要net of mgmt fee, 那就扣除管理费计算，看题目的条件。
NO.PZ2018062021000016 问题如下 One hee fun values $160 million yebeginning, anit apts “2 an20” fee structure. Management fee is baseon yeenassets value. Incentive fee is calculatenet of management fee using a 10% soft hure rate, anprevious high-water mark is $198 million. If the assets appreciate 25% in the next year, what’s the totfee amount receive A.$4.0 million. B.$4.4 million. C.$8.0 million. A is correct.年底AUM=年初AUM*（1+增长率）=$160 million × 1.25 = $200 million所以，管理费=$200 million × 2% = $4 million，因此扣除完管理费的年底净值=$200 million – $4 million = $196 million由于没有达到高水位的要求，所以不能领取绩效奖，GP只能拿到管理费部分，所以总费用就是$4 million。 如题
NO.PZ2018062021000016问题如下 One hee fun values $160 million yebeginning, anit apts “2 an20” fee structure. Management fee is baseon yeenassets value. Incentive fee is calculatenet of management fee using a 10% soft hure rate, anprevious high-water mark is $198 million. If the assets appreciate 25% in the next year, what’s the totfee amount receiveA.$4.0 million.B.$4.4 million.C.$8.0 million.A is correct.年底AUM=年初AUM*（1+增长率）=$160 million × 1.25 = $200 million所以，管理费=$200 million × 2% = $4 million，因此扣除完管理费的年底净值=$200 million – $4 million = $196 million由于没有达到高水位的要求，所以不能领取绩效奖，GP只能拿到管理费部分，所以总费用就是$4 million。请问 incentive fee net of management fee， 意思是不管管理费的2%，直接按总额乘以20%？
NO.PZ2018062021000016 所以高水位是和扣除管理费之后作对比？
请问，如果减掉管理费之后仍超过高水位，计算incentive fees 该如何安排高水位和soft hure rate 呢？
所以这道题高水位的要求是多少呢？？？