问题如下图：
请问这题为什么不是asset allocation是factor tilt？
老师对于这题我是这样理解的 (1) 从portfolio return层面出发，portfolio return可以分为Factor Tilt (表示偏离benchmark的权重)和Security Selection; (2) 从portfolio risk层面出发，portfolio risk (偏离benchmark的risk)可以分为Active Factor Risk和Active Specific Risk(security selection risk); (3) 从Value A层面出发，Value A可以分为Asset Allocation和Security Selection 那么我们如何区分问题问我们的是portfolio return还是Value A角度呢？其实如何区分portfolio return和value a？
题目不全没法作答
请问这里的factor return 是Rp么？
value ae的composition 是asset allocation和security selection。 这两者有何区别？
