如题目中所说，关于Report 2, 如果回购股份的话Equity不就下降了么？这样确实保证了dividend以g的速度增长，但是Equity却并不恒定了，甚至下降，怎样理解？
maggie_品职助教 · 2019年05月21日
1、对啊，这样不就正好起到调节作用了吗，如果今年赚得钱比较多，但还要保持D以g的速度增长，那么RE就会比较大，Equity就跟着比较大，为了保证equity还是以g的速度增长，那么就会回购。
2、这道题重点在于我们了解股份回购的时间和金额是为了分析师估计股息的增长率。回购股票（现金返还）可以近似看作是一种现金股利。通常一家公司的股息派发政策是固定的，如果某年公司挣钱多了，想多派息就会采取回购而不是增加现金股利。因为如果未来不能保持这种派息率的话，会影响股民的情绪。说回这道题，如果我们知道股份回购的时间金额，就可以更好的估计未来股息的增长率了。因此适用GGM。