发亮_品职助教 · 2019年05月21日
Smart beta有点像Enhanced-indexing strategy，是被动投资，只不过是按照特定的Factor、Rule，按照特定的规则进行的被动投资。
固收这里关于Smart beta：如果要做被动投资，同时解决Bums problem，就可以用Smart beta的方法。
前面学到过：我们跟踪Index做Passive投资，有一个最大的缺点就是"Bums problem"；
即：因为指数的权重是按市值算的，这样往往发债量越大的公司、行业，在指数中的权重越高，而这种企业往往比较危险，因为高杠杆。
跟踪这样的指数，我们构建的组合就会给高杠杆的企业过多的权重，出现“Bums problem”。
利用Smart Beta就可以解决"Bums problem"这个问题。
我们可以继续做被动投资，但是是使用特定的Factors进行选股、定权重。这样仍是被动地投资于一个指数，但是筛选、定权重的Factors却是投资者主动选定的。
这样被动投资指数获取的是系统性风险Beta，只不过这里是投资者主动筛选出来的因子，所以叫“Smart” beta。
被动投资时，可以以任意Factors进行筛选，例如，Coupon rate大小、Credit risk的大小、公司的经营指标、标的物的波动率等等进行筛选。这样一些高杠杆率的公司就不会进入我们Portfolio的池子。就解决了Bums problem
海胆君 · 2019年05月21日
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