发亮_品职助教 · 2019年05月21日
Liquidity needs是包括了Operating expense的：这个4%的Annual Contribution，就是Endowment对大学Operating expense的支持，所以是已经算到里面了。
题干说到的2.5%，是Operating expense的年增长率，如下：
The university's operating expenses are expected to grow at a rate of 2.5% annually，所以从第二年开始要如果要计算Liquidity needs，就要在4%的基础上，再加上这个2.5%了。
