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Infinite · 2019年05月18日

二级经典题R38-Q1.2 固定收益-交割方式

老师我想问一下,持有bond1,为什么现金交割跟实物交割一样呢?我理解实物交割是卖掉bond1得到100%本金,如果是现金交易,赔付bond2损失(1-50% )=50%本金,再卖掉手中持有的bond1 不是得到40%的本金,最终的结果是90%呀,并不是老师说的持有bond1 实物交割和现金交割都一样啊。实物交割是100%,现金是90%呢。不太理解这一块。对于答案持有bond2,cash settlement 得到的110%本金,大于实物交割100%,这是理解的。持有bond1的结果不理解。麻烦老师解答一下,谢谢!


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吴昊_品职助教 · 2019年05月19日

对于bond1:如果选择cash settlement,保险公司给到的赔付是60%的本金,按照最大的损失来赔付。已知债券1损失60%,债券2损失50%,所以我们要基于60%来进行赔付。而不是你说的按照bond2的50%来赔付。再加上卖掉bond1可以获得40%的本金,所以加起来也是100%。physical settlement也能获得100%的本金,所以对于bond1两种结算方式是一样的。

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