发亮_品职助教 · 2019年05月18日
这句话是针对基础班讲义一个例题的结论:
那道题是资产BPV小于负债BPV,所以Pension是Under-funded,有一个负的Duration gap;
如果Hedging ratio = 0,就意味着完全不使用衍生品Hedge掉Duration gap,所以如果利率降低时,负债价值上升额更大,养老金的状况变差;
那在这种情况下,就可以提高Hedging ratio,比如把Hedging ratio,调到100%,就意味着使用衍生品完全Hedge掉Duration gap,这样利率下降时,资产负债上升同等金额,养老金状况会变好。最终平掉衍生品时,衍生品盈利最终会增加养老金资产Asset base。