老师，我想问一下个人IPS中怎么区分return objective和liquidity needs。
2005 Q7 A中，living expense，education expense 和donation都算在了return objective里。
2009 Q2 A 问是return objective，C问是liquidity needs，都写了living expense。
Shimin_CPA税法主讲、CFA教研 · 2019年05月18日
return objective 范围更宽。基金经理为客户计算return是为了满足客户长期短期的目标，所以 cover living expense & education expense，捐赠， maintain the real value都属于 return objective 。
liquidity needs 一般是指短期收入不能满足支出部分的需求，一是要注意时间区间-短期，二是计算缺口。缺口的意思是说，如果收入>支出，这个人资金没有缺口，那就没有流动性需求；但是如果支出>收入，也就是入不敷出，要拿老本出来补缺，这个缺口就是流动性需求。