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miaolu27 · 2019年05月17日

value no defaut(VND)

固定收益reading37,复杂case下的变形:利用利率二叉树求债权的fair value基本思路是先求出VND然后减去CVA。因为老师在讲课的时候说到讲公司债看作是国债时候求得的value是VND,但是国债真实的value是不是应该依照题目给出的par curve表格bootstrapping来算出spot rate再求出国债价格?公司债是否违约以及如果违约时间不确定,这里利用利率二叉树求得的VND应该是针对公司债不违约情况下的value(即不违约的情况),违约的N种情况则通过列表求exposure,pod,LGD的方法算出。我这样理解对吗?
2 个答案
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吴昊_品职助教 · 2019年05月18日

对于不含权债券来说,利用二叉树算VND和利用spot rate算VND结果是一样的。

miaolu27 · 2019年05月17日

就我有点疑惑的是,这里在不考虑其他liquidity跟tax的差别的情况下,国债跟公司债的spread差异不就应该是假设全部都是credit risk,那在这里求公司债在没有违约事件发生时候的value(VND)用利率二叉树求得的结果为什么跟直接用国债spot rate求出来的国债的value不一样呢?

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