这道题里为什么不能理解为value additivity 呢？两份资产A加起来等于一份B资产?
问题如下图：
选项：
A. 
B. 
C. 
解释：
NO.PZ2018123101000056 问题如下 Alvarez is reviewing the asset prianpayoff ta shown in Exhibit 1 to termine whether arbitrage opportunity exists. Baseon Exhibit 1, Alvarez fin tharbitrage opportunity is: not available. available baseon the minanprinciple. available baseon the value aitivity principle. B is correct.考点Arbitrage Opportunity解析基于minanprinciple，存在套利机会。minanprinciple认为如果金融资产未来具有无风险的收益，那么他必须就有正的现值。由于资产A和资产B都是无风险资产，因此它们应具有相同的折现率。相对于其收益，资产A的定价为$ 500/525或0.95238，而资产B的定价为$ 1,000 / 1,100或0.90909。B有较高的隐含折现率 （10 ％）和较低的相应价格，资产B相对于资产A而言较为便宜，而资产A的隐含折现率（5 ％）较低且相应价格较高 。套利机会可以通过以下方式实现出售两单位的资产A，获得1000美元，并以1000美元购买一单位的资产B。期初的净现金流为0。一年后，Asset B获得1100元，归还2单位A （ 2×525=1050 ）；投资组合的净现金流入为50美元。 minanprinciple 是什么意思？是某种需要记忆的理论吗？
NO.PZ2018123101000056 问题如下 Alvarez is reviewing the asset prianpayoff ta shown in Exhibit 1 to termine whether arbitrage opportunity exists. Baseon Exhibit 1, Alvarez fin tharbitrage opportunity is: not available. available baseon the minanprinciple. available baseon the value aitivity principle. B is correct.考点Arbitrage Opportunity解析基于minanprinciple，存在套利机会。minanprinciple认为如果金融资产未来具有无风险的收益，那么他必须就有正的现值。由于资产A和资产B都是无风险资产，因此它们应具有相同的折现率。相对于其收益，资产A的定价为$ 500/525或0.95238，而资产B的定价为$ 1,000 / 1,100或0.90909。B有较高的隐含折现率 （10 ％）和较低的相应价格，资产B相对于资产A而言较为便宜，而资产A的隐含折现率（5 ％）较低且相应价格较高 。套利机会可以通过以下方式实现出售两单位的资产A，获得1000美元，并以1000美元购买一单位的资产B。期初的净现金流为0。一年后，Asset B获得1100元，归还2单位A （ 2×525=1050 ）；投资组合的净现金流入为50美元。 如题
NO.PZ2018123101000056问题如下 Alvarez is reviewing the asset prianpayoff ta shown in Exhibit 1 to termine whether arbitrage opportunity exists. Baseon Exhibit 1, Alvarez fin tharbitrage opportunity is: not available. available baseon the minanprinciple. available baseon the value aitivity principle. B is correct.考点Arbitrage Opportunity解析基于minanprinciple，存在套利机会。minanprinciple认为如果金融资产未来具有无风险的收益，那么他必须就有正的现值。由于资产A和资产B都是无风险资产，因此它们应具有相同的折现率。相对于其收益，资产A的定价为$ 500/525或0.95238，而资产B的定价为$ 1,000 / 1,100或0.90909。B有较高的隐含折现率 （10 ％）和较低的相应价格，资产B相对于资产A而言较为便宜，而资产A的隐含折现率（5 ％）较低且相应价格较高 。套利机会可以通过以下方式实现出售两单位的资产A，获得1000美元，并以1000美元购买一单位的资产B。期初的净现金流为0。一年后，Asset B获得1100元，归还2单位A （ 2×525=1050 ）；投资组合的净现金流入为50美元。如题目的，这里说B的隐含折现是10%，但是有较低的相应价格。A的隐含折现率是5%，但是有较高的相应价格？A是500，B是1000啊。 是哪个知识？
NO.PZ2018123101000056 问题如下 Alvarez is reviewing the asset prianpayoff ta shown in Exhibit 1 to termine whether arbitrage opportunity exists. Baseon Exhibit 1, Alvarez fin tharbitrage opportunity is: not available. available baseon the minanprinciple. available baseon the value aitivity principle. B is correct.考点Arbitrage Opportunity解析基于minanprinciple，存在套利机会。minanprinciple认为如果金融资产未来具有无风险的收益，那么他必须就有正的现值。由于资产A和资产B都是无风险资产，因此它们应具有相同的折现率。相对于其收益，资产A的定价为$ 500/525或0.95238，而资产B的定价为$ 1,000 / 1,100或0.90909。B有较高的隐含折现率 （10 ％）和较低的相应价格，资产B相对于资产A而言较为便宜，而资产A的隐含折现率（5 ％）较低且相应价格较高 。套利机会可以通过以下方式实现出售两单位的资产A，获得1000美元，并以1000美元购买一单位的资产B。期初的净现金流为0。一年后，Asset B获得1100元，归还2单位A （ 2×525=1050 ）；投资组合的净现金流入为50美元。 老师，这道题目minance方法 有套利机会，而Value aitivity没有的原因是 A债券获得现金流 525，B 债券获得1100现金流。Value aitivity方法是 先将现金流一致，即A调整为525*2.09238=1100.下一步看现价是否一致，因为只能取整数，即2.09238 只能取2？所以现价A\B 也一致，所以Value aitivity不选。 是这样理解吗？如果正确，为什么只能取整数呢？
NO.PZ2018123101000056 问题如下 Alvarez is reviewing the asset prianpayoff ta shown in Exhibit 1 to termine whether arbitrage opportunity exists. Baseon Exhibit 1, Alvarez fin tharbitrage opportunity is: not available. available baseon the minanprinciple. available baseon the value aitivity principle. B is correct.考点Arbitrage Opportunity解析基于minanprinciple，存在套利机会。minanprinciple认为如果金融资产未来具有无风险的收益，那么他必须就有正的现值。由于资产A和资产B都是无风险资产，因此它们应具有相同的折现率。相对于其收益，资产A的定价为$ 500/525或0.95238，而资产B的定价为$ 1,000 / 1,100或0.90909。B有较高的隐含折现率 （10 ％）和较低的相应价格，资产B相对于资产A而言较为便宜，而资产A的隐含折现率（5 ％）较低且相应价格较高 。套利机会可以通过以下方式实现出售两单位的资产A，获得1000美元，并以1000美元购买一单位的资产B。期初的净现金流为0。一年后，Asset B获得1100元，归还2单位A （ 2×525=1050 ）；投资组合的净现金流入为50美元。 何老师讲课的时候我就很困惑，能不能为收益在t=0时刻实现为value a, 收益在t=1时刻实现为minance?
