韩韩_品职助教 · 2019年05月15日
同学你好,首先表2显示咖啡的期货价格是上升的。
根据A选项理论,咖啡丰收,生产者需要更多的空头头寸来对冲风险,futures价格会下降,不符合表2数据。
根据B选项理论,咖啡丰收,如果supply dominates demand,也就是说生产者会将咖啡储存起来,未来再卖,此时会有存储成本,成本增加,futures价格上升,此时与表2数据吻合。而coffee并不是稀缺的原材料,所以convenience yield并不是很高,因此储存的成本会使得期货价格高于现货价格。符合theory of storage.
根据C选项理论,咖啡丰收,此时producers exceed consumers,生产者的空头头寸>消费者的多头头寸,此时不平衡,需要speculators进入做为生产者空头的对手方。但speculators需要更多的收益,会使期货价格下降(backwardation),也与表2数据不符。
所以B选项是正确的。