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abpz369 · 2019年05月14日

关于carry trade经典题以及讲义里的


这题,能不能借Euro(0.15%),投UK(1.1%),然后转回usd-denominated portfolio赚FX(1%)呢?这样可以得到return (1.1%-0.15%)/2+1%,这样考虑可以吗?因为实际Euro是最flat,而UK最steepen,这样做trade不是更赚吗?

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发亮_品职助教 · 2019年05月15日

“这样可以得到return (1.1%-0.15%)/2+1%,这样考虑可以吗?”

没有问题!你说的这种Carry trade确实收益更高!但是,题干对这道题的Carry trade是有一定限制的,如下:

First, she is looking at carry trades, with or without taking currency exposure, among her three base currency markets. Each such trade will involve extending duration (e.g., lend long/borrow short) in no more than one market.


如上粗体,他说Carry trade,最多只允许额外在一个市场上Extending duration。

也就是说除了Portfolio的本币外,Carry trade最多只能涉及到一种外币,这样只额外extending一个市场的Duration。

因为是USD-portfolio,所以意味着Carry trade里的两个利率头寸,至少要有一个是美国利率,另外一种利率可以在美国、欧元、英镑里面挑。至于是借哪种货币投哪种货币无所谓,只要至少有一个是美元利率即可。

所以参考这道题目的答案解析,无论是A/B/C哪个选项,算的时候都至少带一个美国利率。

abpz369 · 2019年05月15日

明白!谢谢老师~

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