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fairyruby11 · 2019年05月14日

2019mock第32题,fix income,谢谢

2019mock第32题,fix income

1)为什么retire in 4 year,就是single liability duration=4 years

2)portfolio macaulay duration怎么算得?题目答案写的不清楚

1 个答案

发亮_品职助教 · 2019年05月14日

”为什么retire in 4 year,就是single liability duration=4 years”

预测4年后退休要拿一笔一次性支出买年金,所以4年后买年金的支出就是一个Single liability。这个Single liability在4年后到期(Maturity = 4)。

对于Single liability,可以看成是一个零息债券,因为都是期末只有到期一笔现金流。而对于零息债券:期限(Maturity)就等于其Macaulay duration。

所以这个Single liability的Macaulay duration = 等于其期限 = 4 years。

Single liability的Macaulay duration等于Liability的期限(Maturity),这是Duration matching这里的一个结论,要记住。


”portfolio macaulay duration怎么算得?”

答案的Macaulay duration,是一种近似的算法。注意答案那里算错了,不需要再除以3。

组合Macaulay duration的近似算法等于:组合内部各个债券Macaulay duration的加权平均。

举个例子,组合由3支债券A/B/C构成,A的权重是25%,Macaulay duration = 3;B的权重是51%,Macaulay duration = 5;

C的权重是24%,Macaulay duraton = 8;求加权平均后就是Portfolio Macaulay duration:

25% × 3 + 51% × 5 + 24%  × 8

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