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KrystalZhou · 2019年05月13日

另类:原版书课后题28小题与经典题PE部分的3.7小题,关于PE与传统investing的相关性到底是低还是高?

1.原本书课后题第28题

28.Which is the following is the least appropriate response to Bolger's first question?

A.High due diligence costs

B.Limited diversification potential 

C. Complexity of valuation and assessment

这道题目的答案是 B。

答案解释是:One od the common features o private equity investing is the high level of diversification potential due to low correlations with traditional invesment classes.

2.经典题通关课PE部分的3.7

答案中第一段提到:Further, the returns to private equity have relatively high correlations with publicly traded equity...

这两道题,看起来答案是矛盾的。是我哪里理解错了?老师,请指正我,谢谢!



2 个答案
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韩韩_品职助教 · 2019年05月13日

这个28题,要选出最不正确的,排除法来看的话,AC肯定都是完全正确的,所以B选项。

其次,他问的是PE这一类和传统投资产品之间的分散化效果,我前面解答的是在不同另类投资品中分散化效果不同。但是作为另类投资去跟传统投资产品之间来比的话,还是有很好的分散化效果的。

对于分散化这个点,其实陈述的角度可以有很多,可以从另类大类去说,也可以从另类几个产品之间去说。

KrystalZhou · 2019年05月17日

那我就这么理解好的,pe的diversifer是moderate。所以原本书28题B选项说是limited的,就不对。经典题答案B说有better diverfication,虽没什么大毛病,但是选项A说是return的作用更正确。

韩韩_品职助教 · 2019年05月17日

对的对的,这个点非常细致了。就是有点咬文嚼字了。

KrystalZhou · 2019年05月18日

老师,另外想问下,三级考试计算题,保留几位小数点比较好?

韩韩_品职助教 · 2019年05月18日

根据题目来看,题目是两位那就保留两位,题目给四位就保留四位数

KrystalZhou · 2019年05月18日

好的,谢谢老师

韩韩_品职助教 · 2019年05月13日

同学你好,首先我们要理解的就是所有的另类投资品与传统的投资产品之间都是有分散化效果的,只是不同的产品分散化的程度不一样。对于PE来说,讲义里和原版书都说的是moderate diversifier,它能提供适度的分散化效果,但相对别的另类投资品例如HF,分散化的效果就会差一些。PE更重要的也是非常有辨识度的一个知识点就是它的return enhancement作用。

3.7答案中的B选项说的也就是这个意思。B is incorrect because private equity has moderately high correlations with publicly traded equity, especially publicly traded micro-cap shares, so the diversification benefits for a portfolio with a high equity allocation are likely to be modest.

 

KrystalZhou · 2019年05月13日

那原版书28题B答案为什么不对?B的意思不就是说PE与传统投资结合,只有有限的分散化效果么?

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