吴昊_品职助教 · 2019年05月13日
这道题的考点是riding the yield curve策略。同时，题干也说用swap rate作为corporate yield的代替。Swap spread是一种常见的表示信用利差的方式。因此，四年期swap rate可以用来代替四年期公司债的收益率。
四年期的swap spread是0.7%，四年期的国债收益率为4.05%，则四年期的swap rate=4.05%+0.7%=4.75%。所以，购买四年期零息债券的价格为：P4=100/(1+0.0475)^4=83.058。同理，两年期的公司债收益率为两年期的swap rate=2.70%+0.30%=3%。四年期的零息债券持有两年后的卖出价格为：P2=100/(1+0.03)^2=94.260。因此采用riding the yield curve策略，可以获得的年化总收益为6.53%：(94.260/83.058)^0.5-1=0.0653
