问题如下图:
选项:
A.
B.
C.
解释:
老师好,这道题之前问过,但是对于当时的回答依然不是很理解。
1、战争时期,短期风险较高,是不是应该大盘的要求回报率E(R)比较高,但是真实的回报率re比较低,所以用战争真实的erp计算会导致erp偏低
2 还是不理解这个短期战争风险和利率风险的补偿怎么等同,是通过要求回报率吗,或者说不是一个概念?
maggie_品职助教 · 2019年05月11日
1、首先你要明白的是我们在估计股票价值的时候所用的折现率是我们根据历史上的市场上的数据计算得到的,如果历史数据估的数据偏大或偏小我们需要根据经济情况进行上下调整。
2、要求回报率(CAPM): re=rf+beta(RM-RF), 我们要估re 就要先估计ERP, 历史上在打仗所以正如你所说投资风险大,需要补偿的溢价也就高。但是我们只能得到这个结论,并没有具体数据作支持,所以此时我们需要基于历史数据计算先计算一个ERP出来,那么此时历史数据显示由于市场收益率RM较低,所以算出来的ERP较低,这么低的数据是不符合刚才我们的结论的因为它bias dowwards, 需要向上调整(这道题没问如何调整)
这题的题解是不是应该是RM-RF中,RM是真的的市场利率,而不是expecte所以在战争中RM很低
我理解的是内战期间风险较高,所以ERP高。不理解这一条。
虽然说没人敢来这里投资了,但是所学公式并没有跟是否有人来投资挂钩,问题是问ERP被高估还是低估,就算没有人来投资,也与要求的回报率变高没有关系啊,助教的答案感觉不是很贴切啊,求再次解答。
你好,我理解是内战会引起风险上升,收益率升高,erp应该是变高吧