另类原版书课后题Reading41 第一题

这个题目非常综合，每个选项背后都有满满的知识点。

A选项的考点在于reimbursement revenue. 主要考察物业的运营费用是由出租人（owner）还是租户（tenants）来承担。首先明确的是这里这张表是property的一整张运营情况，也就是站在出租人的角度来看这栋楼收了多少钱，花了多少钱，净赚多少钱，也就是站在房东的角度来看；一般大型物业都是房东会把所有的费用先垫付了，跟租客针对运营费用会有三种分摊方式，一种是房东全部支付（reimbursement revenue = 0)，一种是房东和房客各付一部分(0

B选项，原版书正文中的句子，一般小租户的合约是3-5年，大租户比小租户的合约时间长，所以是大于3年的。

C选项说的是零售业态中sales-linked rental的知识点。在一些零售商业地产中，租户可以收取两种形式的租金，一种是固定的每月缴纳的租金，一种是和销售额挂扣的浮动的租金，不管是固定的还是浮动的租金安排是跟租户和出租人的强弱态势相关的。所以先来分析租户，租户我们也把它分为两种，anchor tenant and others, anchor tenants是指那些面积占比大，租约期很长的客户，我们就用题目中property 2来作为例子，grocery-anchored retail center, 是以主力租户为主的商品零售，可以用咱们传统的超市那一层的所有租户来做理解，在整个那一层，沃尔玛占了90%以上的面积，租约又很长，而且主力租户比较强势（如果它一撤走，那么这个出租人的大部分收入都没有了，而且面积很大，很难一下子租出去），所以主力租户除了固定的租金以外，不会给出租人和销售额挂扣的租金，而旁边的一些小店面，为了享受沃尔玛带来的巨大的人流量，出租人就可以要求他们除了固定的租金，再交一些和销售额挂扣的租金。所以综合来看，这种grocery-anchored retail center和销售挂钩的收入比例应该比较小，相反的，一些大型的shopping mall，百货商场，和销售挂钩的收入比例会更高一些。