李老师不好意思啊，您之前回答我的2008 年机构IPS Part G - Barrow说法是错误那道题我有个follow up discussion. 原题不能回复所以只好再发一个新的帖子出来。
您在那道题目里面的解释是：
excess return也不影响他是ALM。投资的资产在满足return要求的情况下也要跟liability去match。
但是2014年真题Q5 C 的解析中说 "When assets mimic liabilities, return on the assets will not exceed liabilities, and will thus be insufficient to eliminate the under-funding of the pension plan." 这个题目中认为如果ALM, R(assets)不可能超过 Discount rate of liabilities的, 这就又是ALM又要在 liability discount rate之上取得 excess return 矛盾了啊。
老师不要生气我问得多~~