海胆君 · 2019年05月09日
我补充一下我的意思,就是我认为“合成”的意思:1、从future来看,就是期末才能得到目标标的的收益,因为future到期交割;2、从期望来看,我是看好当下几个月目标标的的收益,所以应该是获得的当下期间的才对。所以我觉得,应该是比如我看好cash 3个月,那我就期末short futrues,然后dealer把3月rf给我,我把3月div给他?
企鹅_品职助教 · 2019年05月10日
synthetic cash的本质是想在不卖出股票的情况下把手上的股票暂时转成cash 来获得cash的收益。所以才有 long equity+short futures=risk free bond.
futures到期时,short 的一方给long 的一方股票,long的一方给short的一方cash. 这个cash的数量是期初就定好的,是futures contract的数量*价格。
所以关键点不是股票在这段时间能产生多少收益,而在于short futures的一方想要在这一段时间获得多少收益。做synthetic cash就是为了获得cash的收益,所以是用rf不是div yield.