yield return中

对的，像海胆君说的，两个Duration使用的范围不太一样。

Effective duration和Modified duration，两个其实表达的意思一样，都可以衡量对利率变动的敏感度，但是使用的范围有一些不同。一般情况，题目给哪个就用哪个。

但有一些情况，只能用Effective duration，例如，当组合里面有含权债券或者浮动利率债券（Floater）时，只能用Effective duration，因为这两类债券没有一个有效的Modified duration数据，只能求一个Effective duration。

第二点就是，求E(changes in price base on investor's view of yields and yield spread)时，用到的Duration数据应该是利率变动时刻的Duration数据。

因为是预期利率在未来变动，所以应该使用未来预期的Duration，那道即给了Modified duration，又给Effective duration的题目，注意那个Modifed duration是Current modified duration是当前的Duration数据，所以不可用。而Effective duration是期末的Duration数据是一个未来值可以用。

更精确应该是使用利率变动时刻的Duration，但其实是站在当前算未来收益，将来什么时候变也不知道。所以有些题目就直接给了Average modified duration可以用。

总结下就是Effective duration和Modified duration两个都可以用，给哪个用哪个。两个都给的话，看组合有没有含权债券和Floater，有的话只能用Effective duration。因为是预测利率变动，所以只能用未来时间的Duration数据。

是不是那道ed和md都给了的题？ md是事前计算出来的bond性质，ed是事后角度实际倒退出来的敏感度，显然ed更准确。 所以含权bond因为太复杂，才事前不能算出来d，需要用ed。 何老师说过return分解五步法，是计算realized return，是实际收到的。那既然有ed肯定优先用他。 但是在assest allocatio里，是站在事前角度去做资产配置，所以duration matching用的是md来计算。看使用角度吧。