IPS 2015 Q7 Investor 2中关于money market fund的处理？

不用抵扣。打个比方，资产100m，每年的费用是5m, 那么要求回报率是5%。假设题目说，基金经理决定把其中50m放到货币基金，收益有2.5%，你不能把5m的费用减掉1.75m说“我现在的要求回报率是只要3.25%”了。 因为如果要求回报率是3.25%，基金经理每年只会给客户带来3.25m的收益，就不能cover费用了。

所以这个收益，不管是过去还是未来，都不能扣减费用。

money market fund 每年2.5%的收益是客户过去自己投资的结果。当客户把自己的资金都交给基金经理时，基金经理会重新规划、进行资产配置、然后投资出去。因此客户原有的投资都作无成本变现的处理，相当于说 过去怎么投资不重要了，重要的是假设基金经理拿到的都是现金，他会怎么投资。既然都交给基金经理了，原来的2.5%的收益就不存在了，因为基金经理不一定会选择同一个money market fund。