老师，这道题目其他步骤我都没有问题，完全对的。
但是对这里的initial investment 有点疑问
这个initial investment里面不都是PE投的部分吗？其中的0.4不都是PE的吗？为什么还需要乘以0.9？
怎么理解？
韩韩_品职助教 · 2019年05月09日
对的，这里10m是公司整体的融资结构，而不是PE自己投资的额度。
粉红豹 · 2019年05月09日
老师，那为什么呢？不是讲课的时候说到investment都是PE投的部分吗
韩韩_品职助教 · 2019年05月09日
题目里面只说了PE投资、优先股、以及90%的普通股，所以只算这两部分就行，一定要结合题目看
粉红豹 · 2019年05月14日
老师能不能教教我，您是怎么分辨的这“initial investment” 是公司整体的融资结构，而不是PE投进去的部分？
韩韩_品职助教 · 2019年05月14日
你看这个10m刚好就是6+3.6+0.4，所以它是整体的融资结构，而不只是PE投资的部分。
粉红豹 · 2019年05月14日
那为什么不能认为这10m里面的所有，都是PE投资的部分？PE也可以以多种方式投资公司的呀
韩韩_品职助教 · 2019年05月14日
前面还有一个条件说，他们就想买所有的preferred share和90%的common equity.
韩韩_品职助教 · 2019年05月09日
最初的10million是整个公司的结构，而不是GP或者PE fund投资的结构，我们是站在公司的角度来看的LBO也就是公司做整个做LBO需要多少钱，而在这个投资过程中GP实际投资的只有优先股和90%的普通股。所以退出的这个15m也是公司的value, 而不只是PE投资的common equity & preferred stocks.
因为PE公司只投资了90%的common equity, 所以在初始投资的时候和退出的时候，都要乘以0.9.
粉红豹 · 2019年05月09日
那个an initial investment 我就以为是PE 投资的部分，所以就以为这些是PE投资的全部，所以才有的这个疑问。所以才一直不明白为什么这里的initial invest 明明有debt有preferred share 有equity，为何计算的时候不包括debt。这样说的话，也就是这个initial investment 和exit value 是总的公司的融资来源结构是吗？