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没有色彩的主旨 · 2019年05月08日

关于credit ratings

  1. CFA II
  2. Fixed Income
这块内容我有一点不清晰的地方，例如如果一个公司债券评级从A到AAA，那不是说明这个债券风险变小了吗，因为风险小了预期收益率不是应该降低吗？可是这里的计算为什么都是评级升高，收益率变高，评级降低，收益率降低呢？
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吴昊_品职助教 · 2019年05月09日

我们看这个信用转移矩阵，AAA债券的credit spread是0.6%，小于A债券的credit spread1.1%。说明信用级别越好，我的spread越小。你说的收益率return其实是价格的变动率。△P/P= -Duration*△spread。从A到AAA，△spread=0.6%-1.1%= -0.5%，再乘以-D，结果导致价格的变动率是正的。

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