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Melodyxie · 2019年05月05日

alternative 经典题 P14,18, 36,45, 49

P14: 4.1 为什么一阶段模型,NOI0和NOI1不做区分呢?所有题目都是给什么NOI直接代公式吗?

P18: assumption 2说, no further is assumed thereafter, 我理解year6 那次20%增长后,year 7 ,8 等等就不增长了,应该全部等于year6的值,这个还能用GGM吗?g不就等于0了吗?

P36: 总结的表格里写 public 投资的disavantage 是 limited income growth, 这个怎么理解?

P45:总结的表格里,contract NOI-non cash rent + full year adjustment for aq= cash NOI

        这个full year adjustment for acquisition指的是什么呢?

P49:总结的表格里 ability to grow, VC 是less scalable, buyout是strong performers, 这个如何记忆理解?

最后一个问题,curable 和 incurable 题目中遇到都全部减去吗?我记得基础课的时候不是说incurable要ignore吗?


谢谢!

2 个答案

韩韩_品职助教 · 2019年05月05日

P45 full year adjustment for acquisition是说对于REITs来讲,因为投资了很多个房地产,每年中间会卖一些或者再买入一些房地产资产,比如一个楼6月底买进来,那么只有7-12个月的NOI,这样就不好估值,所以会把它调整为全年的NOI,这里的full year adjustment for acquisition就是指这些。

P49 VC投资都是非常早期的,都是非常小的公司,所以从小公司成长为特别大的公司是很难的,buyout的标的通常都是大公司,大公司业绩比较好,财务数据也好。

Cost approach,这里incurable physical depreciation 不是说忽略,而是体现在了折旧年限上面,书中的例题非常完整的计算出了deterioration (也就是incurable physical depreciation)是多少,而经典题中都是直接告诉你这个计算的结果,直接减掉就可以,省去了自己计算的过程。

韩韩_品职助教 · 2019年05月05日

P14 4.1 这个老师上课专门讲过,在直接资本化法下,NOI1与NOI0其实区分并不严格,因为NOI相邻两年的变动其实是比较小的,对value影响比较大的还是cap rate. 

P18 在估计投资期结束的时候的MV的时候,这里的思想不是用GGM,而是NOIn+1/ terminal cap rate, 就是估计了一下等当前投资期结束后,这个房屋卖给下一个投资者能卖多少钱。

P36 public投资都是有这个问题的,因为投资的份额也很少,而且是投资股票,所以收益肯定没有直接投资会更好。


                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                              


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