1、本题中，2%+1%是 Expected increase in expense, 这是 USD 800,000 费用的增长率，而且是从第二年才有增长的，800,000*3%=24,000，24,000 / 20500000=0.12%，对整个Portfolio的回报率才要求增加0.12%，为什么答案是把这2%+1%直接当做整个Portfolio的required rate 的一部分？
2、endowment 的本金，还有保持购买力的要求，为什么在计算中，本金部分不考虑通胀？
1，算的是每年的要求回报率，就是平均来讲你做这个foundation每年回报率得有多少才能满足各种要求。这个跟个人IPS不一样，增长是明年的，所以今年的return是多少多少。你可以认为是接下来每年平均得有多少回报。
2，不要把机构IPS和个人IPS弄混了，机构IPS没计算的那么精准的
李斯克 · 2017年05月28日