问题如下图：
选项：
A. 
B. 
C. 
解释：
a 选项 （变平）和b选项（曲度下降）情景难道不是一样的吗？为何结论不一样？习题课讲解用的例子不一样
发亮_品职助教 · 2019年05月03日
不一样。
收益率Flattening/Steepening说的是斜率的改变：
说Flattening和Steepening时，收益率曲线是分成长期和短期来看的，Flattening就是长期相对于短期下降；
而Steenpening就是长期相对于短期上升。
因为是长、短期利率之间的相对变动，所以把Flattening和Steepening说成是斜率Slope的改变。
而Curvature的变化，说的是收益率曲线弯曲度的改变。
说Curvature Increase或者Decrease时，收益率曲线是分成长期、中期以及短期来看的。
Curvature的降低：是中期利率相对于长期、短期的下降。
Curvature的增加：是中期利率相对于长期、短期的上升。
因为是中期利率相对于长短期利率的改变，所以把Curvature的改变说成是弯曲度的改变。
回到这道题，Supervisor是将中期债券全部卖掉，只买了短期2-year和长期30-year的债券，并且保证前后组合的Duration没变。
这样的话可能是预测中期利率相对于长期、短期利率上升，持有中期债券不利；但是没有这个选项（increase in curvature）。
也有可能是像A所描述的，Flattening yield curve，长期利率相对于短期利率下降，所以加大长期债券是有利的，而加大2-year bond是为了起到中和作用，保证组合在加大30-year的权重后，组合的Duration仍不变。
NO.PZ201812020100000804 Scenario 1: Sell all bon in the Funexcept the 2-yean30-yebon anincrease positions in these two bon while keeping ration neutrto the benchmark. 在保持ration neutral的情况下，short掉了组合里除短期与长期以外的所有债券（那就是中期债券咯），然后继续long短期与长期债券，这不是一个非常典型的 conr吗？ 我的理解是，因为这道题的里没有\"increase in yielcurve curvature\"，所以让\"flattening yielcurve\"这个小人得志了。 更确切的结论是，barbell结构，在slope的falttening 与curvature的increase这两种情形下都是受益的。所以那位主管的预期应该包含两种情形，只不过只给出了一种而已。 不知道理解对不对，希望老师批评指正 ，谢谢
NO.PZ201812020100000804 rection in yielcurve curvature. 100 bps parallel shift wnwarof the yielcurve. A is correct. Scenario 1 is extreme barbell anis typically usewhen the yielcurve flattens. In this case, the 30-yebonhlarger prigains because of its longer ration anhigher convexity relative to other maturities. If the yielcurve flattens through rising short-term interest rates, portfolio losses are limitethe lower prisensitivity to the change in yiel the short enof the curve while the benchmark’s mile securities will perform poorlylong 两年和30年的bonshort 其他的，类似于conr，那就应该是increasecurvature，为什么是flattereyielcurve呢，曲度增加为什么是变平呢
NO.PZ201812020100000804 flatten用典型的yielcurve flatten图形的话怎么A 中期利率下降，价格上升，应该用bullet更好啊
请问一下，我画的这两个图是不是都可以算是Curvature减小呢？还是说图1其实是Curvature增大？
rection in yielcurve curvature. 100 bps parallel shift wnwarof the yielcurve. A is correct. Scenario 1 is extreme barbell anis typically usewhen the yielcurve flattens. In this case, the 30-yebonhlarger prigains because of its longer ration anhigher convexity relative to other maturities. If the yielcurve flattens through rising short-term interest rates, portfolio losses are limitethe lower prisensitivity to the change in yiel the short enof the curve while the benchmark’s mile securities will perform poorlycparallel shift的话barbell是outperform bullet的 那么应该可以选c啊