FI 第11题

Condor策略中：收益率曲线短端和长端的两个翅膀各是一个Pair；

例如本题：

短端的2-year和5-year是一个Pair；只要达到组内的Money duration neutral即可，即 2-Year money duration = 5-year money duration；根据题干描述Curvature增加，即中期利率相对于短期利率上升，所以是Short 5-year long 2-year，这组组内达到Duration neutral。

长端的10-year和long-term是一个Pair；只要达到组内的Money duration neutral即可，即 10-year money duration = long-term money duration，中期利率相对于长期利率上升，所以是Long long-term short 10-year，这组组内达到Duratio neutral。

理论上只要达到每个翅膀组内内部的Long / Short money duration neutral即可，即：短端内部的Money duration neutral，长端内部的Money duration neutral即可，不要求左右两个翅膀的Money duration相等。

换句话说：2-year和10-year（或者5-year与10-year）不再一个组内，他们的Money duration可以不相等。

”是不是2年，3年，10年与LT的duration都是相等的呢？”

所以只需左右两个翅膀各自内部达到Money duration neutral即可。

咱们这块在学的时候，几道例题和课后题是简化处理，认为4个头寸的Money duration都相等。同时这道题题干只知道Long-term的头寸，题目却让求得是2-year的头寸，可以推断他认为是4个头寸的Money duration都相等。