机构ips/the relationship between liab. duration and risk tolerance

Duration除了说是利率敏感度的意思，也会表达期限的意思，即Time-horizon的意思。

Older workforce会降低Pension liability的期限，是因为员工离退休比较近，一旦退休就有大笔Pension Liability到期需要支付。所以说员工的平均年龄越大，Pension liability的期限越短，因为很快大家就要退休，有大笔负债到期支付。

在这种情况下，Pension assets的投资期Time horizon就会变短，因为即将要支付Pension liability，一旦发生亏损，将没有足够多的时间靠投资收益弥补，所以不能承担较大的风险，于是会降低资产的Risk tolerance。

反之，如果员工的都比较年轻，平均年龄很低，离退休较远，离Pension liability需要支付的时期较远，这种情况下资产的投资期Time horizon就比较长，能够承担加大的风险，因为即便有亏损，也仍有较长时间弥补缺口。

所以说Younger workforce会使得Liability的期限变长，会增加Pension assets的Risk tolerance。

因为突然想到duration的本义是资产价格对于利率变动的敏感程度，那Liab. duration大的话，就是对利率变动更敏感，那风险容忍度不是应该不高才对吗？这个问题应该从哪个角度来思考？或者说我说的这个思路上应该如何思考？