关于roll yield的问题

同学您好：

这块老师的两处公式不一样不是笔误，是在进一步假设现货价格不变的条件下推演的结果：

第一个式子：ΔFP=ΔSP+RY，是我们为了总体看看影响期货价格变动由哪两个方面决定，一个是ΔSP，另外一个是这个RY，因为RY具体的产生涉及二级讲到的滚动操作问题，一级不要求，所以，此时为了让我们在信息不全的时候更好的理解RY，老师的方法是假设ΔSP=0时，此时ΔFP就是RY。在此基础上推出来的第二个你有疑问的式子RY=SP-FP，前提条件是上一个式子中，ΔSP=0。推导如下：

ΔFP=FP_T-FP₀，同时，由于到期的时候，期货价格会回归现货价格，即：FP_T= SP_T

所以，ΔFP=SP_T-FP₀，同时，在研究RY时，我们是不是假设现货价格不变，即：SP₀= SP_T

所以，ΔFP=SP₀-FP₀，也就是你有疑惑的第二个公式，RY=SP-FP，所以这是在1式基础上假设ΔSP=0的情况下推出来的，两者不冲突。目前，因为很多背景知识尚未学习，所以理解混乱正常，1级考试，只需要按照老师要求，掌握什么情况下RY收益是正是负即可。

同学你好，这里roll yield的概念，在一级只是简单介绍了一下，其实并没有详细进行计算，介绍本质，考察的点只是在不同期货价格状态下判断roll yield到底是正还是负。从考试的角度，建议你就按照定义SP-FP来掌握到这个点就可以。

二级的时候，会详细介绍roll return是如何滚动带来收益的。

如果你是forward的short方 假设你按照合约规定 一年之后要以比如100块钱卖掉一个金条或者什么东西 已知现在金条市价才90块钱 那么roll yield=（F-S） /S=（100-90）/90= xxx% 这个roll yield就是你现在就能看到的收益 这个概念说实话我们考三级的也需要重新学一遍 因为三级还在考 你好好学这个 捂脸 collateral yield应该就是你未来一年把金条抵押出去拿到的收益 那个price return说实话我也不是很明白太他妈的惭愧了