大城小岑 · 2019年04月30日

问经典题Asset Allocation(2) 3.5

Asset Allocation Currency Management 3.5

答案1. real interest rates were higher in euro-based countries.

这不是与利率平价（interest rate parity)相违背吗? 利率高的国家在未来currency要贬值，虽然前者更符合常理，当时也是用了好长时间才说服自己理解并接受利率平价理论呢:-(

谢谢

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Shimin_CPA税法主讲、CFA教研 · 2019年05月02日

肯定是一年以上。

利率平价其实一套理论，讲的是天下大同，就是说作为一个全球投资者，在均衡状态下，无论选择的是以本币投资于国内市场，还是以相等金额本币折算的外币投资在国外市场并投资相同的期限，两者最终获得的收益应该相同。所以远期是一个达到均衡状态的时间，没有明确的定义，可能是五年、十年。

Shimin_CPA税法主讲、CFA教研 · 2019年04月30日

利率平价讨论的是汇率的远期变动而非近期变动。利率高、外资流入，导致这个国家的货币在短期升值，题目中也确实强调了in the next six months，是短期的。在未来，当外资撤离后，利率高的国家货币终将发生贬，所以利率平价的侧重点在于远期汇率的变化。