菱秋秋 · 2019年04月30日

经典题Equity 中Multistage Residual Income Valuation的 20.4题

最开始用20.97*(8/20.97-12.4%)=5.4算出来的应该就是RI1l了吧？所以在求terminal value时，求RI5直接5.4*1.15^4就可以了吧？为什么答案要用5.4*1.15^5呢？

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maggie_品职助教 · 2019年05月05日

你可否重新截图提问？我没太理解你的追问啊。

菱秋秋 · 2019年04月30日

上面是这道题的答案，我主要是红框部分不太明白。这个算出来的5.4按照答案是不是应该是RI0呢？怎么根据题目的表格判断出它是RI0的呢？

下面是题目表格,

我的理解是上表数据的shij时间点分别是NI0和B0，如果要求出RI0,那么公式应该为RI0=NI0 - Re*B-1吧，但是我们没有B-1的值呀。

maggie_品职助教 · 2019年04月30日

1、你是不是想问5.4/(1.15^5)? 你的问题写的都是“乘号”

2、第一阶段是1-5年，从第6年开始永续，但是RI5=R16=.....RIN,根据公式如下：RI5是t-1年，所以我们计算的是PVRI5