ccxge · 2019年04月28日
衍生品Option里面有类计算effective annual rate的题，第一步是要算实际拿到手的本金，要用本金减去期权费，这个期权费是要从签订Option合约时候开始复利到贷款开始时候，题目中用的利率是贷款利率，不明白为什么要用贷款利率来当作计算期权费时间价值的利率啊？（如衍生品经典题R33 2.2用的是annual loan interest rate L+0.5%，虽然题目也没有别的利率可以用来计算了，但是也不明白为什么要用贷款利率来做期权费的复利，比如为什么不能是risk free rate?）
竹子 · 2019年05月01日
同学你好，在基础班的int rate call option的例题中是有说明的，何老师也讲解了为什么用贷款利率复利。
具体来说，
对于call ，投资者买了call，是为了将来可以以确定的利率来借钱的，所以投资者支付了premium，支付的这笔钱相当于是提前用了未来的本金，那么就需要支付贷款利息，所以需要用贷款利率复利。（我们在计算的时候，也是将premium复利之后抵减本金的）
对于put，因为银行为了买put会支付premium，如果不支付这笔premium，银行可以将这笔钱贷出去，赚利息，赚的利息=LIBOR+spread。现在支付了premium， 相当于失去了赚利息的机会成本，所以我们要按这个机会成本进行复利，才能得到effective costs
