sinbercy · 2017年05月26日
这个问题还不理解
Kaplan notes 写的是：
PVA ＊（1+ safety net return）^n = FVL (TV),
PVL＊（1+IMMUNIZATION RATE）^n = FVL. 但是后面 Kaplan的题目15题 有 the amount of asset ( to achieve the terminal value ) 就是 PVL。
然后 老师上课讲的是 asset 用 immunization rate; 而 liability 用 Safety Net Return。 如何理解谢谢！
notes 上写的 surplus = PVA - PVL 是不是有问题有误导， 因为经典题通关 265页 2013 q8 说PVL = 400 MILLION 按照notes 的方法就算不对了
你还是没理解什么叫做safety net return。这个名词本来的含义就是，我现在手里有那么多钱，有那么多asset，只要能够达到safety net return，将来asset就可以cover liability。所以PVA ＊（1+ safety net return）^n = FVL (TV)。
你第二个式子的理解不要那么刻板。书上这道例题说的是，我将来要有TV的liability，FVA将来就要准备那么多钱，所以FVA=FVL, 既然asset可以获得immunized return，那么资产现在就要准备TV/（1+IMMUNIZATION RATE）^n。相当于liability现在的价值也是那么多，你的asset PV只需要跟PVL一样就可以了。现在真正的PVA大于了PVL，那就可以进行active管理。
surplus这个公式是没问题的。
我觉得你最好再听一下基础班这个地方的视频才能完全理解
何旋hexuan · 2017年05月27日
