题中说到expenses grow at a nominal rate of 3.25%
后面又提到inflation是2.5%
spending rate 4% management fee 0.65
答案是 用 4%、3.25%、0.65%各自加一加权平均,没有用到2.5%,且把3.25%认为是university‘s inflation rate(2014年的q6也是类似,operating expense 高于3%的通胀1.5%,答案在计算时,直接把4.5%称为inflation rate)
比较不理解:是因为expense的增长超过inflation所以取更高的expense rate进行加权吗
但是maintain the real value of endowment 只需要cover 2.5的inflation即可,整个都用3.25岂不是算高了收益率?还是说,这个maintain the real value是相较于他自己的expense而言,类似于保证他的“实际购买力”不变,而不是随着社会的inflation做调整。这样理解对吗?但如果这么理解的话,万一题目中的expense小于社会某指数的inflation rate,计算return时加哪一个呢?囧
烦请老师解惑啊,谢谢老师!