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蛮蛮 · 2017年05月26日

机构IPS真题 2007 q5 关于return的计算

题中说到expenses grow at a nominal rate of 3.25% 

后面又提到inflation是2.5%

spending rate 4%   management fee 0.65

答案是 用 4%、3.25%、0.65%各自加一加权平均,没有用到2.5%,且把3.25%认为是university‘s inflation rate(2014年的q6也是类似,operating expense 高于3%的通胀1.5%,答案在计算时,直接把4.5%称为inflation rate)

比较不理解:是因为expense的增长超过inflation所以取更高的expense rate进行加权吗

但是maintain the real value of endowment 只需要cover 2.5的inflation即可,整个都用3.25岂不是算高了收益率?还是说,这个maintain the real value是相较于他自己的expense而言,类似于保证他的“实际购买力”不变,而不是随着社会的inflation做调整。这样理解对吗?但如果这么理解的话,万一题目中的expense小于社会某指数的inflation rate,计算return时加哪一个呢?囧

烦请老师解惑啊,谢谢老师!


1 个答案
老师答案

这题讲课强调过无数次了。

你要理解要求回报率为什么要考虑通胀,因为要永续支持,支持的东西以什么速度通胀增长,你就以什么速度增长。spending以3.25%的速度增加,你就用这个,普通商品的通胀速度2.5%跟不上spending的增速。

李斯克 · 2017年05月26日

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